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對(duì)于基礎(chǔ)金屬來說，今年是糟糕的一年，甚至在冠狀病毒危機(jī)爆發(fā)之前，需求就已經(jīng)放緩了10年。
但鋁并不是2020年表現(xiàn)最差的基礎(chǔ)金屬，而金屬銅則當(dāng)之無愧。
然而，這只是因?yàn)殇X下降的幅度比銅小，在冠狀病毒迫使約30億人呆在家里之前，需求就一直萎靡不振。
再加上全球汽車和航空業(yè)幾乎完全關(guān)閉，超過三分之一的需求受到擠壓，鋁這種輕質(zhì)金屬正迅速升至全球金融危機(jī)期間的水平。
隨著疫情蔓延迫使美國鋁業(yè)和必和必拓(里約熱內(nèi)盧Tinto)等生產(chǎn)商做出拖延已久的決定，這應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)化為采礦業(yè)一些最大幅度的減產(chǎn)。
根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，鋁是一個(gè)連續(xù)表現(xiàn)不佳的金屬，自1913年以來，鋁的實(shí)際損失是所有基礎(chǔ)金屬中最大的。
10年來，需求一直在放緩，甚至在本次疫情危機(jī)之前，就預(yù)計(jì)到2020年將出現(xiàn)過剩。
鋁價(jià)已連續(xù)8周跌至每噸1500美元以下，這已經(jīng)使全球大部分原鋁生產(chǎn)商無利可圖。
鋁從來都不擅長對(duì)變化的市場(chǎng)做出快速反應(yīng)，部分原因是開采鋁土礦原料成本的低廉。
與此同時(shí)，由于電力等固定成本，用氧化鋁生產(chǎn)鋁的冶煉廠速度緩慢，成本高昂。
因此，該行業(yè)仍在利用上次危機(jī)期間積累的庫存。
就是在這種背景下，中國鋁產(chǎn)量在今年頭兩個(gè)月還出現(xiàn)增長就不那么令人意外了。
由冠狀病毒引起的需求下降的規(guī)模和速度將考驗(yàn)該行業(yè)的彈性。
飛機(jī)制造商正在考慮減產(chǎn)，而從日本到德國的汽車制造商也紛紛停產(chǎn)。
日本買家支付給倫敦金屬交易所的溢價(jià)處于3年多來的最低水平。
在封閉的經(jīng)濟(jì)體中，汽車銷量下降了約80%。其它需求來源，如機(jī)械，也好不了多少。
雖然消費(fèi)者囤積了罐頭食品，但這只占鋁使用量的一小部分。
BMO的分析師在3月下旬估計(jì)，到2020年，全球原鋁需求可能較上年同期下降6%——與2008年類似，但絕對(duì)數(shù)量會(huì)更大。
這并不是最準(zhǔn)確的估計(jì)，但他們表示，這已經(jīng)導(dǎo)致了420萬噸的不可持續(xù)的過剩，約占全球需求的5%。
2008年全球金融危機(jī)期間，以及幾年后的2015年，廉價(jià)的中國金屬涌入市場(chǎng)，使鋁業(yè)巨頭紛紛減產(chǎn)。
到2020年，即使中國政府公布了刺激計(jì)劃的全部內(nèi)容，中國也不會(huì)在很大程度上緩解沖擊。
波士頓咨詢公司的一份報(bào)告顯示，2009年中國境外消費(fèi)下降17%，但國內(nèi)消費(fèi)卻增長了15%。這一次，就連中國人的胃口也可能需要數(shù)年時(shí)間才能完全恢復(fù)。
現(xiàn)實(shí)主義出現(xiàn)了一些可喜的跡象。
挪威海德魯公司上周表示，將推遲重啟哈斯工廠9.5萬噸的產(chǎn)能。
CRU Group分析師估計(jì)，中國已削減了約40萬噸產(chǎn)能。
即使中國一些鋁業(yè)公司的低成本生產(chǎn)得以幸免，也會(huì)有更多的項(xiàng)目上馬。
俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司3月中旬估計(jì)，在每噸價(jià)格低于1.3萬元的情況下，中國約四分之一的冶煉廠(相當(dāng)于1000萬噸的年生產(chǎn)能力)正在虧損。
與此同時(shí)，力拓已經(jīng)在審查其在新西蘭的Tiwai Point冶煉廠和在冰島的ISAL鋁冶煉廠，現(xiàn)在需要認(rèn)真考慮分配給其利潤最低的部門的資金。
所有這些削減以及更多的削減都是必須的，特別是在需求疲軟持續(xù)的情況下。
BMO預(yù)計(jì)，到第三季，每年將有420萬噸的閑置產(chǎn)能，到2025年將增至1000萬噸。
從經(jīng)濟(jì)低迷的持續(xù)時(shí)間，到尋求押注未來市場(chǎng)走強(qiáng)的交易員的需求水平，都是很多未知數(shù)。
就目前而言，如果供應(yīng)沒有大幅減少，除了前景黯淡之外，很難看到其他任何東西?！巨D(zhuǎn)載自 費(fèi)雷拉·馬科斯】
