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【中金網(wǎng)】相對于銅價的穩(wěn)步上升，鋁價上行之路顯得波折重重，這里面固然有需求整體偏弱環(huán)境所致，但年內(nèi)的政策方為關(guān)鍵，從年初的采暖季限產(chǎn)開始，到清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)轉(zhuǎn)型行動開啟，對電解鋁不合規(guī)產(chǎn)能的督促整改，再到“2+26”政策的實施……據(jù)中金網(wǎng)粗略統(tǒng)計，2017年中國電解鋁供給側(cè)改革已經(jīng)影響約 395 萬噸產(chǎn)能，包括 100 萬噸在建產(chǎn)能，160 萬噸左右建成未投產(chǎn)產(chǎn)能和 135 萬噸左右的運行產(chǎn)能。
中金網(wǎng)分析師指出：2017年注定是不平凡的一年：國家經(jīng)濟(jì)換擋升級，鋁工業(yè)亟待涅槃重生。我們認(rèn)為，預(yù)計2018年鋁行業(yè)將實現(xiàn)供需動態(tài)平衡。未來未申報不合規(guī)產(chǎn)能將關(guān)停，鋁行業(yè)供小于求格局可期，預(yù)計2018年鋁價將繼續(xù)上行，但上漲過程料充滿諸多變數(shù)。
1、前海期貨：基本面未能好轉(zhuǎn)，2018年一季度恐難大幅追高
影響因素：滬鋁價格重拾升勢的根本條件應(yīng)該是消費回暖、庫存下滑，而在現(xiàn)貨價格貼水幅度未大幅收窄、庫存仍在繼續(xù)累積、年底資金面偏緊的情況下，鋁期價很可能振蕩走弱。不過，滬鋁走勢滯后于焦煤兩個月左右，焦煤10月下旬觸底反彈，可以預(yù)計，滬鋁在2018年年初會迎來一波反彈，但要在庫存不減、消費不旺的情況下走出反轉(zhuǎn)行情，明顯動能不足。
2、東方金誠：2018年鋁價難有大漲，維持震蕩
影響因素：中國經(jīng)濟(jì)面臨的壓力依舊嚴(yán)峻；預(yù)計2018年隨著更多違規(guī)產(chǎn)能的清理以及環(huán)保限產(chǎn)措施的持續(xù)推進(jìn)，電解鋁行業(yè)將出現(xiàn)供給缺口，產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步提升。但居高不下的庫存或抑制鋁價的重新走高。
3、高盛：上調(diào)未來三年鋁價預(yù)估，2018年為2000美元/噸
影響因素：因中國繼續(xù)采取冬季限產(chǎn)舉措，鋁價受支撐明顯，但漲幅料受限，中國高庫存水平及季節(jié)性需求走弱的限制。
4、SMM：預(yù)計2018年鋁價延續(xù)震蕩走勢，先弱后強(qiáng)格局明顯，在區(qū)間14000-18000元/噸運行
影響因素：進(jìn)入2018年下半年后，供給側(cè)改革的長期影響將顯現(xiàn)，全年的供應(yīng)過剩格局轉(zhuǎn)向平衡，鋁價將探底回升。
5、長江期貨：基本面偏弱，2018年鋁價或維持偏空格局
影響因素：庫存高企格局一時難改；需求疲軟拖累鋁價反彈；去產(chǎn)能力度明顯不足。
6、方正中期：明年一季度維持寬幅震蕩格局，主要運行在12800-16800元/噸之間
影響因素：供應(yīng)維持2017年偏緊格局；產(chǎn)能的逐漸釋放，疊加下游需求缺乏亮點、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展降速、以及美元大概率上漲。
7、美爾雅期貨：預(yù)計2018年鋁價穩(wěn)中向好，持續(xù)看漲
影響因素：預(yù)計 2018 年電解鋁產(chǎn)量增加放緩，全球范圍內(nèi)的鋁供需缺口繼續(xù)擴(kuò)大，為鋁價提供支撐。未來鋁價將由炒政策預(yù)期逐步回到基本面，只要政策落地按部就班，不發(fā)生大的變化，國內(nèi)電解鋁長期過剩的局面將逐步結(jié)束，基本面將會有一個逐步改善的過程。
8、金瑞期貨：預(yù)計2018年鋁價重心略有上移，波動幅度放緩
影響因素：供給側(cè)改革、環(huán)保政策仍是明年支撐國內(nèi)鋁價的重要因素，包括政府對未來產(chǎn)能指標(biāo)投放側(cè)重、環(huán)保對原料端供應(yīng)產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性影響等。國外則需關(guān)注未來鋁產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度以及庫存降幅超預(yù)期帶來的影響。
9、摩根大通：看淡2018年鋁價走勢，二季度下調(diào)至1970美元
影響因素：有跡象顯示中國政府為了應(yīng)對冬季空氣污染采取的節(jié)能減排措施，導(dǎo)致需求放緩。
10、國貿(mào)期貨：看好2018年鋁價上行，但需政策配合得當(dāng)
影響因素：采暖季限產(chǎn)效果明顯，預(yù)計明年繼續(xù)實施的可能性較大；預(yù)計明年庫存持續(xù)下降；2018年開始供給側(cè)改革長期效應(yīng)開始兌現(xiàn)。
11、花旗：認(rèn)為2018年鋁價中期將超過2000美元/噸
影響因素：中國供應(yīng)的增長疊加限產(chǎn)效果明顯；電解鋁產(chǎn)能逐步釋放。
12、俄鋁：看好2018年鋁價得到明顯的支撐上行
影響因素：由于需求不斷增長及供應(yīng)維持緊縮，預(yù)期全球鋁市場短缺將會繼續(xù)擴(kuò)大；由于主要市場的經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁及汽車、建筑、包裝、電子及其他行業(yè)的鋁用量增加。
13、國電投分析師：預(yù)計2018年鋁價上行的可能性較大，運行區(qū)間在13800—16200元/噸
影響因素：對于明年國內(nèi)鋁材出口較為看好；2018年鋁市場新增供應(yīng)預(yù)期放緩；預(yù)計2018年國內(nèi)鋁市供需總體平衡，全年供應(yīng)缺口20萬噸，其中第二季度供應(yīng)會相對緊張。
14、阿拉?。侯A(yù)計2018年鋁價區(qū)間13500-18000元/噸，走勢較為僵持
影響因素：中低速增長和平穩(wěn)的需求規(guī)模主要是基于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的特點和人均水平，未來仍有一定時期的開發(fā)空間，消費驅(qū)動主要以汽車輕量化為核心，對鋁消費的拉動作用明顯。
15、匯通網(wǎng)：預(yù)計2018年鋁價有望繼續(xù)走高，但會出現(xiàn)波動
影響因素：鋁價維持低于2011美元水平是表示疲軟的必要條件，鋁價在2017年上漲了25%，是2016年的兩倍，鋁價有望繼續(xù)走高，但仍會出現(xiàn)一些波動。
16、瑞銀：預(yù)計2018年鋁價有望觸及2400美元/噸
影響因素：鋁作為最看好的資產(chǎn)之一，受“中國供應(yīng)調(diào)整”的影響，鋁價明年有望升至每噸2400美元的水平；中國以外的全球市場處于供應(yīng)不足狀態(tài)；預(yù)計未來還有10%的上行空間。
17、一德期貨：預(yù)計2018年鋁價維持寬幅震蕩，在區(qū)間14000-17000元/噸運行
影響因素：明年電解鋁供應(yīng)增速要低于往年，依舊是產(chǎn)能調(diào)整階段，需求端消費增速保持可保持較好水平，供需過剩較今年會出現(xiàn)緩解。但庫存很難實現(xiàn)負(fù)增長，全年鋁錠高庫存將成為常態(tài)，在沒有供給政策再刺激引導(dǎo)下，鋁價很難像今年實現(xiàn)飛躍。
18、工商企業(yè)部：預(yù)計2018年鋁價維持較高水平
影響因素：在電解鋁產(chǎn)能超預(yù)期減少以及下游消費量增長的共同作用下，2017年前三季度電解鋁價格震蕩上行；2018年，電解鋁需求增速穩(wěn)中略降，供給收縮幅度較大，庫存壓力緩解，成本支撐力度較強(qiáng)，預(yù)計電解鋁均價維持較高水平。
19、東證期貨：預(yù)計2018年一季度鋁價上漲，主力目標(biāo)為15700元/噸
影響因素：松貨幣政策刺激低成本產(chǎn)能擴(kuò)張致產(chǎn)能過剩；去產(chǎn)能政策獲實質(zhì)性效果，月度產(chǎn)量已經(jīng)降低至14年水平；供給嚴(yán)格控制之下，18年鋁行業(yè)呈現(xiàn)供需平衡。
20、上海鋼聯(lián)：預(yù)計2018年鋁價維持震蕩，鋁價波動加大
影響因素：2018年電解鋁供應(yīng)過剩壓力再次加大，但政策不確定性增加，供需平衡波動加大。隨著環(huán)保檢查高頻執(zhí)行，鋁產(chǎn)業(yè)上下游均會受到影響。
21、fubao：預(yù)計2018年鋁價維持震蕩，運行區(qū)間在13000-17000元/噸
影響因素：全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半、供需側(cè)改革政策下，電解鋁供需有所改善，但難敵庫存壓力大、預(yù)計下游需求增速放緩，預(yù)計鋁仍是金屬中最弱的行業(yè)，2018年鋁價震蕩依舊。
22、中糧期貨：預(yù)計2018年鋁價處于逐步改善
影響因素：中長期對鋁價持樂觀態(tài)度，供給側(cè)改革效應(yīng)明顯，而需求端雖然近期比較疲軟，但整體仍能保持在GDP以上的增速，所以中長期來看，鋁市場基本面將會處于一個逐步改善的周期。
23、中國有色金屬協(xié)會：預(yù)計2018年鋁價將繼續(xù)上行
影響因素：預(yù)計2018年電解鋁行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，包括嚴(yán)控新增產(chǎn)能、清理整頓違法違規(guī)產(chǎn)能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高、采暖季限產(chǎn)等政策絲毫不會放松，庫存有望出現(xiàn)拐點。
24、華泰期貨：預(yù)計2018年鋁價持續(xù)上行有望
影響因素：受虧損影響，未來全國2+26 范圍外，電解鋁虧損企業(yè)將加大電解槽大修力度，以及在政策市的指引下，或?qū)愉X價上行。
25、呂氏春秋：預(yù)計2018年鋁價外強(qiáng)內(nèi)弱，運行區(qū)間為13500-17500元/噸
影響因素：在當(dāng)前國際流動性收緊趨勢明顯，以及中國背著沉重包袱進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革的大背景下，我國房地產(chǎn)交易的基本凍結(jié)所產(chǎn)生的外溢資金正在流向其他領(lǐng)域，而金融去杠桿以及嚴(yán)監(jiān)管對股市或大宗商品等在2018年來說，可能都是比較困難的一年。
26、方正證券：看好2018年鋁價走勢，將有技術(shù)性上漲
影響因素：隨著年底流動性好轉(zhuǎn)及周邊金屬持續(xù)走好帶動；環(huán)保減產(chǎn)對鋁價也有階段性的底部支撐。
27、格林大華期貨：看跌2018年鋁價走勢，上方明顯承壓
影響因素：采暖季減產(chǎn)力度不及預(yù)期，明年政策方面的不確定性增加；供給寬松而需求不見起色，寬松格局或延續(xù)。
28、東吳期貨：預(yù)計2018年鋁價維持高位震蕩
影響因素：環(huán)保督查風(fēng)波持續(xù)，山東等地電解鋁總產(chǎn)能嚴(yán)重超過控制目標(biāo)，市場預(yù)計電解鋁產(chǎn)能或進(jìn)一步壓減；但高企的社會庫存抑制鋁價反彈高度。
29、弘業(yè)期貨：對2018年鋁價走勢保持謹(jǐn)慎態(tài)度
影響因素：鋁市供需格局并未擺脫供應(yīng)過剩局面，而需求也未見有明顯的好轉(zhuǎn)；美元指數(shù)的持續(xù)走強(qiáng)對于鋁價形成一定的壓制；重點關(guān)注明年政策走勢，供給側(cè)改革能否繼續(xù)。
30、生意社：預(yù)計2018年鋁價或持續(xù)堅挺，重點關(guān)注消費
影響因素：隨著行業(yè)供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，電解鋁國內(nèi)產(chǎn)量或?qū)⒊氏陆祽B(tài)勢，明年上半年庫存拐點預(yù)期或?qū)崿F(xiàn)，目前成本面因素支撐鋁價較年初堅挺，后市重點觀望消費回暖情況?！恼聛碓从诰W(wǎng)絡(luò)，若有侵權(quán)請聯(lián)系刪除。
